2014节能环保走进“春天里” 券商讲解掘金路线图
爆发的强雾霾污染，到河北邯郸地区受化学品泄漏被迫大面积停水；从震惊全国的湖南“镉大米”事件，到1.6万余头死猪漂流黄浦江；从江苏先进环保企业深陷“偷排危机”，到中石油、中石化两大超大型央企因减排不达标遭受处罚，再到雾霾卷土重来并蔓延我国大部分地区……2013年，贯穿全年的各类环境污染事件四处开花，以至于2013中国年度汉字评选中，“霾”字得到了众多网友的力挺，与 “房”、“梦”等一道高票入围。
所幸的是，一年来，随着灾害影响日益加深和波及领域日趋广泛，节能与环保难题迅速进入中央决策层的视野，并被提升到“建设美丽中国”的历史高度。在这一年，降低能源消耗、减轻环境压力，实现绿色低碳的发展思路先后在国务院《关于加快发展节能环保产业的意见》、党的三中全会、中央经济工作会议中得到突出和强化。“受频频出台的环保政策刺激，2013年资本市场也热情高涨，相比年初，A股环保类股票估值明显提升。”采访中，不少券商分析师大胆预测，随着相关政策持续推进，2014年资金向细分领域流动集聚还将大概率加速，从而孕育出超越其他的行业景气周期。
雾霾加剧治污难度
污染容易，治理难。就在国家“十二五”规划中期目标大多如期完成的同时，一份不及格的生态保护成绩单却明白无疑地揭示了我国节能环保任务的长期性和艰巨性。
2013年12月25日，全国人大常委会听取审议了国务院关于“十二五”规划纲要实施中期评估报告。报告指出，“十二五”规划纲要提出的主要目标、重点任务、重大工程实施进展顺利，大多数达到或超过预期进度，但仍有4个节能环保方面的约束性指标实现进度滞后。
据报告发言人、国家发改委主任徐绍史介绍，这4个指标均为节能环保方面的约束性指标，分别是能源消费强度、二氧化碳排放强度、能源消费结构、氮氧化物排放量。而且，“按照在1996年环境空气质量标准基础上增设PM2.5浓度限值和臭氧8小时平均浓度限值，调整PM10、二氧化氮、铅等浓度限值后的新标准，全国有60%左右的城市空气质量不能达标。”
2013年1月的那场雾霾还让人记忆犹新，其来势汹汹，祸及全国30个省（区、市），当时多个城市PM2.5指数爆表，有些地区PM2.5数值还飙高到近5年来最高值。疯狂的雾霾不仅导致肺部疾病高发，长春、沈阳、哈尔滨等地还因此而交通瘫痪。2013年12月，噩梦再次上演，安徽、江苏、浙江等省份的100余个大中型城市无一例外地“中招”，甚至连远在西部的成都、西安也未能幸免，早早地拉响了空气质量严重污染的预警警报。事实上，以细颗粒物、臭氧为特征的复合型污染物正成为我国大气污染源的“家族新成员”，并呈现取代传统煤烟型气体担当“江湖老大”的恶化趋势。
一边是PM2.5兴风作浪，另一边，水体污染、土壤污染等顽症难除。调查显示，近年来，我国重点流域化学需氧量、总磷和总氮排入量居高不下，水资源安全受到威胁。此外，土壤污染也日益凸显，产业发展对土壤污染的累积影响逐步显现，局部地区比较严重，部分耕地土壤污染超标。
“2014年，受经济增速超过预期、产业结构优化升级较慢、能源结构优化调整进展不快、部分企业减排力度不够等原因影响，人口增加、能源资源消耗和城市扩展对生态环境的压力还会进一步加大。”雪上加霜的环保势头让徐绍史感到深深地担忧。而从徐绍史的担忧中我们也不难发现，彻底解除国内环境污染警报仍有很长的路要走。
政策力度加码
环保节能涉及到政府、企业、百姓三方，单纯的市场方式只能提高环保企业治污的积极性与决心，而无法从根本上消除、杜绝污染源，因此，要保证治理的有效性就必须从宏观和微观两个角度出发，既有高屋建瓴的纲领性文件来提供智力支持，同时还必须依靠专门的细分规划有条不紊地逐一解决。
改革开放30余年来，中国经济所取得的进步世界有目共睹，但时至今日，高耗能产业亦成为中国经济再上台阶的拦路虎，这也凸显出中国经济转型面临困局。因此，十八届三中全会决定加快生态文明制度建设，打造中国经济“升级版”。
十八届三中全会《决定》首次确定了生态文明制度体系。根据《决定》，我国将紧紧围绕建设美丽中国深化生态文明体制改革，按照源头严控，过程严管，后果严惩的思路，环保产业发展方向提出了原则性的要求，强调谁污染，谁破坏，谁付费（不再是谁治理）的原则发展环保市场。同时，推行节能量、碳排放权、排污权、水权交易制度，建立社会资本，投入生态环境保护的市场化机制，推行环境服务第三方治理等。
紧随其后召开的中央经济工作会议也提出2014年经济工作六大主要任务，明确指出要加大环境治理和保护生态的工作力度、投资力度、政策力度，加强区域联防联控，加强源头治理，把大气污染防治措施真正落到实处。
“这将加快各地对环境保护的投资力度，同时加大对环境污染企业排放要求的提升。”业内人士表示，倘若将上述宏观目标分解，那么今后5年我国主要有三项重点环保工作：一是以细颗粒物（PM2.5）防控为重点，深化大气污染防治；二是以饮用水安全保障为重点，强化重点流域和地下水污染防治；三是以土壤污染治理为重点，深入推进农村环境连片整治。
顶层设计万事俱备，各项环保任务稳步推进便水到渠成。据上述人士介绍，为落实好这三项重点工作，相关部委也分别制定大气污染防治行动计划，清洁水行动计划、土壤环境环保和综合治理行动计划，其中《大气污染防治行动计划》已于2013年出台，预计《清洁水行动计划》、《农村环境整治行动计划》有望在2014年一季度问世。
布局美丽中国 主题机会凸显
在A股市场，2013年初以来环保板块走出一波较大的上涨行情，个股估值水平明显提升。其中大气污染治理受到政策大力推动和雾霾天气影响，整体涨幅较好。从业绩表现来看，前三季度整个环保行业业绩有所改善，但细分领域业绩分化较为明显，其中大气污染治理、污水处理和生活垃圾处理领域的业绩表现较好，涨幅总体幅跑赢大盘。
日信证券认为，环保行情表现较好的原因，一方面是政策对环保的政策逐步落地；另一方面是受不断爆发的环境突发事件，如雾霾天气、地下水污染等相关事件的影响，导致相关污水、脱硫除尘等领域出现了大幅度上涨，板块整体表现超预期。
那么，2013年多项超预期环保政策出台，随着细化措施的落实，2014年市场行情会不会水涨船高呢？
在三中全会《决定》正式发布的前一天，国务院总理李克强就再次强调，节能环保产业在中国拥有巨大市场，可以成为推动经济发展的支柱产业，政府鼓励民营和社会资本进入这一领域。根据国务院8月上旬发布《关于加快发展节能环保产业的意见》的规划，节能环保产业产值年均增速在15%以上，2015年总产值更是要达到4.5万亿元。
此外，十八届三中全会之后，环境税又被提上日程，其开征的重要性已经显现。目前，我国在污染防治领域主要实施排污费管理，而根据目前的排污费水平，环境税一旦开征，规模很可能会超过千亿元。
对于后市，中原证券重点看好大气脱硝产业链及水处理，认为大气治理系列政策出台将催生相关领域业绩释放，2014年大气治理应关注三条主线：脱硫特许经营、脱硝产业链和油品升级及上游清洁煤制气。水处理政策预计将加码，结合行业特点与政策落脚点，建议重点关注下游运营、膜处理企业级管网建设投资机会。固废关注生活垃圾无害化与餐厨垃圾处理，及电子废弃物循环利用。
民生证券则认为，随着经济持续高增长，我国淡水资源不足的问题不断扩大，为了使得污水实现循环利用，膜技术优势凸显。“十二五”规划对再生水的投资翻番，膜技术的市场空间巨大。而危险废物处理也进入新的高度，《土壤环境保护和综合治理行动计划》正在最后的审定中，土壤修复行情逐步明朗。
“基于资金、资源、平台优势，未来环保公司或实施横向规模扩张、开辟相关领域新机遇、纵向整合产业链将是必然趋势，从而逐步形成‘一站式’环境服务提供能力，整个环保产业集中度和竞争质量有望得到提升。”中信分析师预计，受到资本市场推动，外延式扩张也有望在2014年成为行业发展趋势。（实习记者 叶涛）
2014节能环保掘金路线图
2013年节能环保板块表现靓丽，指数涨幅达57%，其中环保与新能源子板块分别上涨85%和66%。受系列政策及新定位影响，预计新的一年市场行情风光依旧。那么，从细分领域来看，2014年节能环保板块最有可能的投资机遇会出现在哪里？投资人又该如何把握新形势下的投资逻辑？券商分析师如是表示：
环保篇
航天证券：“十二五”时期是垃圾焚烧发电第二轮较快的发展期，将对产业能焚烧设备企业形成利好，体现在订单数量的直观增长上。就垃圾焚烧设备实际市场规模而言，根据国产设备20-30万元/吨的价格区间进行测算，预计“十二五”期间垃圾焚烧设备的市场容量约在614亿元—921亿元左右，约占整个无害化处理设施投资的35%-55%。
民生证券：污水是超预期可能最大的环保子行业。根据相关规划，“十二五”新生活污水处理规模在4500万吨左右，与“十一五”相当。但从目前已经公布的几个省规划看，山东、河南、江苏、广东、湖南各省的“十二五”规划较国家规划均有了较大幅度的上调，行业整体超预期可期。随着公众对饮用水安全意识的提高，加之家电大厂大力推广，净水器行业拐点即将到来，反渗透膜将是最受益子行业。
招商证券：各类社会资本的投入、环境污染的第三方治理，环保市场的主体将更多元化，民营企业也有较多发展空间。而环境污染的第三方治理有助于更好地促进环保设施运营专业化、规范化，也释放了环保污染治理运营的更多市场。
节能篇
中原证券：工业节能关注锅炉窑炉改造、余热余压发电、高效电机及绿色照明四条主线，特别是LED上游及下游应用领域；建筑节能中节能保温材料为重点；细分领域龙头将受益特高压建设投资加速；EMC行业投资保持20%以上增速。
华泰证券：基建投资或因GDP考核被淡化而趋于谨慎,冶金、建材等部分行业产能过剩待化解,或致2014年工业市场需求增长有限。在变频市场,汇川技术、英威腾、合康变频、智光电气等公司或将受益国产品牌替代进口品牌的趋势。高效电机推广前景向好,佳电股份、湘电股份、方正电机、卧龙电气、江特电机等公司已入围工信部“节能产品惠民工程”高效电机推广目录,或将有所受益。
新能源篇
申银万国：2014年汽车节能政策还会持续推进。首先，新能源客车仍然是各地方重点推进的领域；其次，2014年国内节能发动机、变速箱及其他节能技术如启停系统的应用将加速推进；再次，城市污染问题需要排放标准的持续提升，2015年我国油品实现全面升级。综上，新能源汽车产业从此走向深度革命。
国信证券：国内对于光伏行业政策扶持趋势不会改变,因此在中国、日本和美国市场的带动下,2014年全球需求仍然有望维持20%-30%的增长。另外，由于银行信贷对于制造环节仍然偏向谨慎,制造业产能仍然维持在低位,制造业相对重资本投资的多晶硅、硅片电池片环节可能将享有更高的景气。
西南证券：页岩气和海洋油气领域成为主要增量来源,页岩气第三轮招标在即，有望掀起新一轮投资热潮。根据《全国海洋经济发展“十二五”规划》，2015年争取实现新增海上石油探明储量10亿-12亿吨，新增海上天然气探明储量4000亿-5000亿立方米,海上油气产量达到6000万吨油当量。
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