环保行业周报
上周板块表现强于大市。上周市场中标300指数上涨1.29%，环保板块上涨1.71%，表现领先市场0.42个百分点。个股方面，水处理相关的碧水源、津膜科技、中电环保等涨幅居前，维尔利、聚光科技、雪迪龙等表现较弱。估值方面，板块整体估值水平P/E（TTM）回升至28.04倍，相对市场（沪深300）P/E为2.85倍，较前一周上升0.03倍。
膜法水处理应用多点开花。本周水处理领域膜法应用工程较多，涉及工业废水、给水提标改造、市政污水回用等多个领域。其中，天钢通过预处理、超滤、反渗透的方式使工业废水转化为生产用水，从而实现工业污水零排放；粤海水务建成广东最大浸没式超滤膜水厂，出水指标达到直饮水标准，值得关注的是其运行成本低，吨水电耗仅0.015kWh，为广东省内其他旧水厂改造提供了示范；北京清河再生水厂二期首段工程投产，回龙观地区的生活污水可全部纳入城市污水处理网络。
关注个股投资机会。目前工程设备类环保公司2012年P/E约33倍。根据此前公告，盛运股份预计本周公布重组相关内容并复牌交易，建议关注。此外，我们依然维持此前观点，相对看好具备估值优势且业绩确定性较高的兴蓉投资，以及中长期成长空间较大的碧水源、东江环保。
上周聚焦12.10.19-广西出台环保过错问责办法，情节严重将被免职。广西日前出台《广西壮族自治区党政领导干部环境保护过错问责暂行办法》。《办法》规定，在自治区范围内发生较大以上的环境污染、生态破坏事件（事故）的，对负有领导责任的县级以上党委、政府及其工作部门、工作部门内设机构的领导成员，企事业单位中由党政机关任命的领导人员实施问责。因履行职责不当导致较大以上环境污染、生态破坏事故发生的，属地党委、政府主要领导是第一责任人，承担重要领导责任；属地党委、政府分管领导以及相关工作部门主要领导是主要责任人，承担主要领导责任；相关工作部门分管领导、内设机构负责人，企事业单位的领导人员是直接责任人，承担直接责任。视情节轻重，问责的方式有责令公开道歉、停职检查、引咎辞职、责令辞职、免职。应当给予辞退或者党纪、政纪处分的，按照法律、法规和规章的规定执行。涉嫌犯罪的，移送司法机关依法处置。——新华网——中信点评：该办法明确，出现较大环境污染事故时，政府主要领导为第一责任人，政府分管领导为主要责任人，相关工作部门分管领导为直接责任人。而从问责方式看，视情节轻重依次为责令公开道歉、停职检查、引咎辞职、责令辞职、免职。我们认为，环保过错问责办法的出台显示地方政府对于环境保护尤其是严重影响群众健康的污染事件的高度重视。此外，本次办法中各层级领导责任划分及问责方式较为明确，有望促使政府部门加大本地区环境污染监管与治理的工作力度。
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