大气污染治理将带来巨大结构性投资机会
5月27日，国务院办公厅印发了《大气污染防治行动计划实施情况考核办法（试行）》（下称《考核办法》），规定将各地区细颗粒物（PM2.5）或可吸入颗粒物（PM10）年均浓度下降比例作为考核指标。
自此国家铁腕治霾终于“有法可依”。而调整能源结构，减少煤炭在一次能源消费所占比重，被认为是治霾之根本。
为此，5月16日，国家发改委、能源局和环保部联合印发《能源行业加强大气污染防治工作方案》，明确短期目标是，到2015年，非化石能源消费比重提高到11.4%。中期目标为2017年非化石能源消费比重提高到13%，煤炭消费比重降至65%以下。
大气污染治理将带来巨大结构性投资机会，是中国经济的新兴增长动力，其中光伏、核电、天然气、风电、脱硫脱硝等领域增长潜力巨大；与此同时，民营企业在这一市场盛宴中将获得机会，但同时产能过剩和融资制约也让投资面临风险。
风电逆转：大气治理利好持续至“十三五”
高立萍
再次回归繁荣的市场使风电产业链各个环节的企业蠢蠢欲动，时刻准备大干一场。
多位风电行业人士认为，国内风电场项目资源充足，同时大气污染治理的严峻形势倒逼能源结构调整加速，为风电产业发展带来机遇，可以预见“十二五”剩下的两年，风电行业将快速发展，甚至包括“十三五”期间也将有不错的发展。
大气治理扩大需求
虽然风电发展形势是在多重因素作用下趋好，但巨大的节能减排压力仍是今后推动风电产业持续发展的主要动力。
一位接近国家能源局的人士对《第一财经日报》记者表示，由于2013年节能减排目标完成得并不理想，所以国家能源局要加速、扩大风力发电的规模。
自今年初至今，国家能源局为风电发展制定了一系列政策措施，也显示出国家支持风电发展的力度。在今年1月份召开的全国能源工作会议上，国家能源局确定将新增风电装机确定为1800万千瓦。这也使国内风电产业发展迎来了转折之年。
2月份，国家能源局印发的“十二五”第四批风电项目计划也远超市场预期。到目前为止，我国四批“十二五”风电项目审批总核准量超过1亿千瓦。
兴业证券研究报告认为，作为大气治理的重要手段，风电仍将持续受到政策的支持，预计2014年新增装机增长30%~40%，达到2000万~2200万千瓦。
此外，2011年以来，弃风限电被频繁提及，风电发展遇到前所未有的“瓶颈”，这也使相关部门对风电产业越发重视。一系列有利政策的出台，使弃风限电问题自去年逐渐得到缓解，今年更是出现较大幅度下降。
多个统计数据也正是这一趋势的最好证明。国家能源局数据显示，2014年一季度，全国风电新增并网容量456万千瓦，到2014年3月底，风电累计并网容量8055万千瓦，同比增长24%；风电上网电量366亿千瓦时，同比增长9%；全国风电弃风电量48亿千瓦时，同比下降20亿千瓦时；平均弃风率11.7%，同比下降5.4个百分点。
运营商上调新增装机计划
按照先后顺序，风电产业链上受益的环节分别是风电运营商、整机生产商、零部件和原材料供应商。因此，风电运营商首先从国家对风电产业的支持中获得利好。
《第一财经日报》记者也获悉，由于弃风问题得到解决，风电场盈利能力明显提升，包括龙源电力（00916.HK）、华能新能源（00958.HK）、大唐新能源（01798.HK）等在内的中国大型风电运营商纷纷调整了今年的新增装机计划。
据本报记者了解，龙源电力风电板块今年发展的基本目标是确保投产150万千瓦，争取做到180万千瓦；华能新能源预计今年新增装机容量将达到180万千瓦；而原本并没有新增装机计划的大唐新能源也调整了目标。
大唐新能源一位人士也表示，由于业绩比预期的好，所以今年的装机计划做了调整，预计2014年新增700兆瓦左右。
设备企业迎“春天”
上游风电设备制造商也进入了忙碌的一年。
仅2014年一季度，国内风机招标量就达700万千瓦，同比增长83%，而全年新增风电装机1800万千瓦的目标也为其提供了规模超过600亿元的订单。
华锐风电（601558.SH）总裁刘征奇对《第一财经日报》记者表示，整个风电行业从去年开始陆续好转，尤其因雾霾环境污染对社会造成的影响，国家层面对发展新能源已经有比较高的认识，在近一两年对风电行业的发展推动比较大。
风电行业上市公司今年一季度的业绩报告也表明了这一信号，其中金风科技（002202.SZ）净利润同比增长了56.5%，预计上半年增幅更是高达250%~300%。而作为已连续巨额亏损两年的华锐风电，其当前面临的最大问题就是如何扭亏。刘征奇也表示，公司今年必须通过有利的大环境和各项综合措施实现扭亏为盈，这是公司全年最重的任务。
今年一季度，国内风机招标量达700万千瓦，同比增长了83%，招标量回暖也预示着风机销售量回暖。对此，一位电力设备与新能源行业证券分析师也对本报记者表示，通常情况下，风电设备每年从3月才开始正式招标，今年一季度风电招标就700万千瓦，不仅接近历史高位，同时在一个月左右时间内达到这一数量也反映了业主急迫的态度，说明积极性非常高。
在行业低谷时期，1.5兆瓦风电机组2011年6月份的平均投标价格仅为3600元/千瓦左右，处于历史低位。不过，到今年1月份，同类型风机国内公开投标平均价格已经回升到4088元/千瓦，同比增长约7%。而今年新增装机目标确定为1800万千瓦，如果按照每千瓦4000元的价格计算，除税之后，将催生出超过600亿元的订单市场。
“风电行业已经度过价格战阶段，运营商更注重质量和全周期成本，行业格局趋于稳定，在需求向好的情况下，预计产品价格持续回升，招标价格同比提升7%也将反映在今年的业绩报告中。”上述证券分析师表示。
风机价格净利率持续提高也将带动风电设备公司业绩的高增长。一季度，金风科技、明阳风电等风电设备公司的毛利率已经明显提升，而到下半年出货旺季，毛利率提升将更明显。明阳风电的一位负责人介绍，公司去年上半年订单增长非常强劲，可以看出行业的回暖，接下来的三四季度情况也不错，预计今年全年出货量能达到130万千瓦左右，在目前这种形势下，相信2014年的业绩会有比较大的好转。
从目前情况来看，未来两三年内，我国风电产业发展将依然保持良好势头。在国家能源局审批核准的四批“十二五”风电项目中，仍有超过7000万千瓦拟核准项目尚未招标。
核电重启：民企的千亿盛宴
林春挺
2011年日本福岛核泄漏事故之后，是否继续发展核电被打上了大大的问号。
而从成本角度考虑，作为清洁能源的核电又是治理当下中国大气污染的最经济的选择。
自去年年底以来，中国政府已经多次表态，在安全的前提下，适时在东部沿海地区启动新的核电项目。
2013年中国新增核电装机容量为2GW，据德意志银行预计，2014年新增核电装机容量为8GW，2015年13GW，到2020年投运装机容量达58GW，在建装机容量达30GW。
据中国核能行业协会估算，2020年前我国核电直接投资将达6400亿元，其中设备投资为4800亿元。
千亿市场即将开启，民营企业也已跃跃欲试，在这场核电盛宴中抢占先机。
平均每年开工6台机组
5月16日，发改委、国家能源局和环境保护部联手发布《方案》指出，核电是国家能源结构调整的重要组成部分，要继续安全高效地推进核电建设。
这被认为是中国应对大气污染治理重压的必然选择。
5月28日，国务院印发《考核办法》，明确提出，考核指标包括空气质量改善目标完成情况和大气污染防治重点任务完成情况两个方面。
中国工程院院士潘自强认为，发展核电是实现这一目标的现实途径。
潘自强表示，中国大气污染严重，化石能源利用是大气污染的主要来源，特别是煤炭。在改善煤电燃料链环境影响的同时，加快发展核电是减少中国环境污染和温室气体排放的现实有效途径。
按照潘自强等业内人士的测算，一座百万千瓦电功率的核电厂和燃煤电厂相比，每年可以减少二氧化碳排放600多万吨。
根据《中国的能源政策（2012）》白皮书承诺：到2020年非化石能源占一次能源消费比重将达到15%左右，单位国内生产总值二氧化碳排放比2005年至少下降四成。
《第一财经日报》记者采访多位核电专家了解到，目前核电在中国能源结构中所占比例太小，核电在中国还有很大的发展空间。
根据《能源发展“十二五”规划》，至2015年底，中国已建和在建核电装机容量为5800万千瓦；至2020年底，中国已建和在建核电装机容量将达到8800万千瓦。
截至2014年3月末，中国已建和在建核电装机容量约为4870万千瓦。
中国目前在运21台、在建28台，共49台，这一数据在全球排名第四。今年第一季度，全国核发电量为259.84亿千瓦时，约占全国总发电量的2.04%。
以《能源发展“十二五”规划》推算，按照每台机组装机容量为100万千瓦推算，那么到2015年前，中国平均每年将有5台机组开工建设，2020年前中国平均每年将有6台机组开工建设。根据上述规划，中国将迎来核电开工建设的高潮，高峰时段预计将同时在建约40台机组。
业界根据目前对2020年前项目建设进度的预测，按相关核电堆型的核电站平均单位投资为1.2万元/千瓦，设备投资占总投资的50%左右测算，设备投资总需求为4800亿元左右，2014年设备投资需求约为700亿元左右。
民企机会来临
大气污染治理带来低碳产业的增长潜力。在核电领域，民营企业将会面临更大的投资参与机会。
《第一财经日报》记者在国家核电技术公司和美国西屋公司共同主办的2014年三代核电AP/CAP合格供应商年会上看到，不仅是国有企业，一些民营企业也跃跃欲试。
国家核电相关负责人对本报记者说：“在今年三代核电AP/CAP合格供应商年会上，民营企业比以往要多得多。”
“公司现在已经向国家核电提供设备了。”苏州海陆重工股份有限公司副总经理周华在会上告诉本报记者，这是一家上市的民营企业。
“包括国家核电的订单在内，苏州海陆重工股份有限公司目前拿到的核电制造订单额高达8000万元人民币。”周华告诉记者。
在他看来，像他的公司这样的民营企业，如今也能向中国核电项目提供制造产品，非常难得，而以前这样的机会几乎都被国有企业掌控着。
“民营企业的制造能力不但不差，而且在某些方面恰好很强。”周华对记者说。
其他接受本报采访的民营企业老板亦向本报表示，中国即将重新启动核电，民营企业也正在迎来新一轮的订单机会。
“我认为核电的高峰期今年就要来了。”一家不愿意透露姓名的民营企业总经理对本报记者说。该公司主要生产核电特种门。“我们今年非常忙，订单一下子多了起来”该总经理说。
而在全球市场上，世界核能协会称，到2030年，国际核电市场将新增160台左右机组，新增投资达15000亿美元。
国家核电董事长王炳华还介绍说，目前，英国、南非等越来越多的国家对AP1000或CAP1400表现出浓厚兴趣和合作意愿。
“我们的产品也用于出口。”周华对本报说。
天然气：交通运输行业市场空间最大
张旭东
比液化气及煤气便宜约20%~30%，比煤炭更清洁环保，天然气必须成为中国用能源手段解决雾霾的重要一环。
《第一财经日报》记者采访了解到，未来3~5年内，天然气的投资机遇将细分至多个领域，尤其是运输用天然气将开启千亿市场。但相关标准、配套不健全的情况之下，盲目投资或许也将带来巨大风险。
政策催生机会
中国天然气消费占一次能源比重正逐步上升，但和其他国家相比仍然较低。
公开数据显示，2011年，天然气占一次能源比重为4.5%，2013年上升至5.9%，而国际平均水平是23.8%。
4月23日，中国政府网发布公告称，国家发展改革委《关于建立保障天然气稳定供应长效机制的若干意见》（下称《意见》）已获国务院同意。《意见》提及，到2020年，中国的天然气供应能力达到4000亿立方米，力争达到4200亿立方米。
而2013年，中国的天然气表观消费量为1676亿立方米。按照未来7年，天然气表观消费量年均增速14%计算，2020年中国的表观天然气消费量可能达到4196亿立方米。
5月底，中亚C线天然气管道正式投产。这意味着中国到2015年将增加250亿方天然气供应，这将使中亚天然气管道全线输送能力提升至每年550亿立方米。
早前，中国和俄罗斯签署的《中俄东线供气购销合同》及《中俄东线天然气合作项目备忘录》，约定从2018年起，俄罗斯开始通过中俄天然气管道东线向中国供气。输气量逐年增长，最终达到380亿立方米。
短期内连续的气源增加，结合国内密集的鼓励政策，都让天然气产业链的投资机会凸显。
交运用天然气市场空间最大
《第一财经日报》记者采访了解到，未来3~5年内，天然气的投资机遇将细分至多个领域，尤其是运输用天然气将开启千亿市场。
目前中国天然气消费用户主要是民用和工业用，发电和交通运输占比例不高。但随着去年国家治理大气污染的措施逐步推进，天然气作为清洁能源的作用不断地被强调。在此趋势下，天然气消费开始向各个领域渗透。
中国20%的PM2.5排放源自交通运输行业。而天然气燃烧产生的氮氧化物和一氧化碳也远低于传统汽柴油。
同时，因为定价方式的原因，同样能量的天然气比使用汽柴油更具经济性。天然气是按照石油价格折价计算的，没有反映天然气的能量水平。
在现行价格体系下，工业用气的价格承受能力不高，在气价调高之后，用气的积极性降低。相比之下，交通运输行业的空间更大。
德意志银行的一份报告预计，2013年到2017年中国交通运输行业天然气消费量将以年均38%的速度快速增长，并在2017年达到600亿方，占中国天然气消费量的比例由目前8%升上至21%。
推广交通运输用天然气中涉及的各个环节都是很好的投资机会。
首先是基础设施，包括加气站的连锁经营，随之而来的储存和调峰设施都是很好的领域，包括车辆改装，发动机研发等都可以投资。
包括发动机和车辆匹配、LNG（液化天然气）重卡、LNG动力船等都已经进入先行者的视野中。据本报记者了解，行业内的许多公司都已经在行业上下游布局，掌握渠道的向上游气源扩展，上游企业则向下游蔓延。
主要做城市燃气的新奥谋求在海外获得上游资源，广汇在哈萨克斯坦的天然气田已经初见成效，同时两家都在沿海建设LNG接收站，原来在中上游环节的宝塔石化则上下拓展，积极朝上游发展的同时也在西部地区布局加气站。发电集团在获取能掌控的天然气资源的同时，也在部分地区开始做加气站市场。
德意志银行数据显示，到2017年，我国的LNG车辆（包括重卡及客车）将增长至58.5万辆，加气站数量超过5500座。据悉，2014~2017年间，LNG重卡、客车、船舶改造、加气站、运输槽车的累计销售（市场）规模将达3000亿元。
警惕风险
面对巨大的市场蛋糕，资本蜂拥而至，而随a之出现的风险也必须引起关注。
首先，推广LNG车还需要LNG加注站的配合，以解决车辆行驶的可持续性。各个省级区域对LNG加注站和加气站的标准区别大，但程序都非常繁琐，基础设施不完善，将会影响到车辆的推广和使用。
但目前国内在建的LNG接收站和液化厂已经很多。
一位液化厂负责人对本报记者称，资本早就看到了其中的机会，在沿海一窝蜂投资LNG接收站以进口天然气，从在建和在申请的接收站分析，到2015年局部地区的天然气供应将达成平衡，甚至过剩，行业会经历震荡。
在持续进行的气价调整也对LNG产生影响，实行新的市场化气价机制后，天然气价格总体上行。而国内传统的LNG行业都是使用油田伴生气，或者以较低井口井获得天然气进行液化和加工。随着天然气消费量不断提高，国内资源有限，来自进口的天然气价格高，价差缩小，也影响到液化厂的效益。
在总体天然气价格上行的趋势下，液化厂的利润将会逐渐摊薄，并挤压用户获益，直至微利。天然气管道的逐渐延伸和完善，也会对大型LNG液化工厂产生冲击。上述液化厂人士对记者称，考虑市场需求，应该在消费地附近建设小型工厂，而避免大型的工厂才能降低风险。
LNG储气设施国家鼓励，但四川一家燃气公司人士对记者说，LNG储气量有限，价格机制不灵活，储气设施本身无法盈利，也难以支持专业储气公司，无法大规模投资，都是天然气应用面临的障碍。
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