借力“母子基金+PPP”： 粤科金融剑指广东千亿环保市场
“美丽中国”项目投资，在未来几年将迎来政策的窗口期。
根据广东“十三五”规划的既定目标，目前粤东西北地区生活垃圾和污水处理设施建设项目投资缺口超过1000亿元。
近日，21世纪经济报道记者获悉，广东省属创投国企粤科金融集团正在制定广东环保基金的具体实施方案，该基金或将通过母子基金和PPP模式，撬动200亿资金投向粤东西北生活垃圾和污水处理设施建设项目。
2015年12月17日，该公司已同平安银行广州分行、广东建工集团签订合作备忘录，共同发起总规模达63亿元的广东环保基金母基金。其中，粤科金融集团代表广东省财政出资20亿元，并负责基金的具体运营管理。
粤科金融集团总经理汪涛表示，在即将组建的广东环保基金中，环保设施项目的巨大市场、政府在PPP模式运作中的让利，将是社会资本投资盈利的保障。
千亿级投资市场
粤东西北地区的环保欠账，正在迎来新一轮的“补短板”。
近期，广东省政府常务会议审议通过《加快推进粤东西北地区新一轮生活垃圾和污水处理设施建设实施方案》（下称《方案》）。《方案》提出开展“清洁家园”专项行动，布局生活垃圾和污水处理设施建设项目。具体建设项目圈定粤东西北地区全域12个地级市，以及珠三角环保基础薄弱的惠州、江门、肇庆县域地区。这些项目将纳入广东省城乡生活垃圾和污水治理“十三五”规划。
根据《方案》，到2018年底，前述的15座城市需要有效治理90%以上的农村生活垃圾，有效处理80%以上的农村生活污水。这与当前的统计数据存在不小差距：广东农村生活垃圾有效处理率达75.5%；城镇污水处理率达84.5%。如果要完成2018年的既定目标，这15座城市需要新增污水处理设施816座、配套管网9020千米、农村污水处理站29506个，生活垃圾处理设施42座、治理存量生活垃圾处理场37座、新建建筑垃圾消纳场80座。根据广东省的摸底排查，上述基础建设投资的资金需求高达1025亿元。其中，生活垃圾处理设施项目需求为163亿元，生活污水处理设施项目需求为862亿元。
为对接这上千亿的投资需求，广东省财政出资20亿元设立广东环保基金。通过竞争模式筛选后，粤科金融集团获得作为环保基金的主发起人和20亿元财政资金受托管理机构资格。根据计划，广东省希望通过子母基金和PPP模式，撬动200亿元建设粤东西北的垃圾处理站和污水处理厂。
PPP模式撬动社会资本
组建中的广东环保基金，最大的标签是“PPP模式”。
通过PPP模式，广东省财政投入的20亿元已经放大至63亿元。根据早前的合作备忘录，在发起广东环保基金的三方企业中，除了粤科集团代表省财政出资20亿元，平安银行出资40亿元，建工集团出资3亿元。这63亿元，将作为母基金，以股权投资的方式投向专门为运作PPP项目包而设立的子基金。
根据正在制定的方案，具体的运作是，组建子基金时，约定子基金中的社会资本对环保基金做出的回购承诺，在环保基金存续期内，母基金有权根据约定向社会资本转让股权，完成退出。子基金投资的项目公司中的PPP项目，可通过IPO和上市公司并购等方式退出。基金在存续期内收回的投资，经全体出资人一致同意后，可选择再投入其他子基金项目。
汪涛介绍，目前广东环保基金的募资进展顺利。母基金阶段已经放大三倍，未来通过母基金出资设立子基金，再放大三倍多，将有望达到总体200亿元的规模。目前，广东环保基金已经在母基金层面运作，正谋划对接粤东西北地区各县市。
“社会资本的引进，将激活粤东西北环保产业巨大的市场空间。”粤科金融集团基金管理部刘奕洵博士说。她认为，广东环保基金的运作，可以让财政吃紧的粤东西北城市获得启动资金，使得环保设施项目的建设成为可能。而PPP模式的管理，既能实现政府财政转向更有效应的市场化运营，又能通过社会资本引进新的环保技术，增加项目的效益。
汪涛告诉记者，在PPP模式的环保经济设施投资中，社会资本的获利空间主要有两大块：一是投资垃圾和污水处理项目本身的收益；二是政府财政资金投资获利后的让利。
《方案》明确，进一步完善各地的生活垃圾和污水处理收费制度，扩大处理费征收范围，生活垃圾和污水处理设施计划在3年内建成投产运营的建制镇及农村地区应实行处理费征收制度。“在政府引导定价后，公共性质的环保设施有合理的利润空间。”汪涛说。
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