溢丰环保提交港股上市申请 工业废水处理业务超过公司收益9成
更新时间：2020-05-12 10:55
来源：格隆汇
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据港交所披露，4月29日，广东溢丰环保集团股份有限公司（以下简称“溢丰环保”）向港交所提交上市申请，Tus Corporate Finance Limited担任其独家保荐人。
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溢丰环保成立于2010年，总部位于东莞市，是广东省内声誉良好的工业废水处理服务供应商，提供广泛服务涵盖与废水处理有关的谘询、设计、建设、营运、管理以及研发。业务内容主要包括废水处理、工业供水、配套服务。
于业绩记录期间，溢丰环保的工业废水处理服务主要针对广东省的电镀行业及印染行业。根据灼识咨询报告，于2018年，就实际废水处理量而言，溢丰环保于广东省电镀废水处理行业中排名第一，并于印染废水处理行业中排名第三，市场份额分别为22.9%及1.9%。
行业方面，根据中国住房和城乡建设部数据及灼识谘询数据显示，广东省工业废水的总处理量由2014年33.41亿吨增加至2018年37.24亿吨，复合年增长率2.7%，并预期以复合年增长率4.8%，由2018年37.24亿吨增加到2023年47.14亿吨。
而收益方面，也呈现出快速增长的趋势，广东省工业废水处理行业的收益由2014年人民币206亿元急增至2018年人民币291亿元，复合年增长率9.0%。未来，由于广东省工业经济良好发展令工业废水处理需求上升，加上废水处理价格不断提高，广东省工业废水处理行业的收益预计于2023年达至人民币464亿元，2018年至2023年间的复合年增长率为9.8%。
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财务资料方面，截至2019年12月31日止三个年度，溢丰环保的总收益分别约为人民币1.62亿元、人民币2.68亿元及人民币3.69亿元。增速分别为65.8%，37.7%，增速有所下降。相对应的年内溢利分别为人民币1943万元、人民币4199万元、人民币7277万元。
截至2019年12月31日止三个年度，毛利分别约为人民币4500万元、人民币8630万元及人民币1.38亿元，而毛利率分别约为27.9%、32.2%及37.5%。
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值得关注的是，溢丰环保的废水处理业务占据总收益的绝大部分，截止至2019年12月31日止，废水处理业务收益分别为人民币1.46亿元、人民币2.46亿元、人民币3.38亿元，占总收入的比例分别为90.3%、91.8%、91.6%。
此外，在成本方面，截至2019年12月31日止三个年度，成本分别为人民币1.17亿元、人民币1.82亿元、人民币2.31亿元，占所示年度总收益的比例约为72.1%、67.8%及62.5%。尽管在近些年成本占比有所下降，但是占比仍旧保持一个比较高的水平，并且成本总量也比较高。
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现金流方面，截至2019年12月31日止三个年度，现金及现金等价物分别约为人民币1389亿元、人民币2372万元及人民币5863万元。而于2017年、2018年、2019年12月31日及2020年2月29日，分别录得流动负债净额约人民币1.81亿元、2.04亿元、人民币9800万元及人民币7798万元。短期偿债能力不佳，并且由于近年来一直保持流动净负债问题，对于溢丰环保的长期经营也有影响。
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