环保产业即将迎来大发展 提振八大行业景气指数
近日，在由全国政协人口资源环境委员会、北京大学和中共贵阳市委、贵阳市人民政府联合主办的生态文明贵阳会议上，环境保护部部长周生贤表示，扩大国内需求和坚定不移地推进环境保护，必将带来“产业结构调整、消费水平升级、环境问题转型”。为此，环保部将从大力发展绿色经济和绿色产业、毫不松懈地推进主要污染物减排、充分发挥环评制度的宏观调控作用、切实解决城镇环境问题等方面，积极探索中国特色环境保护新路。
 生态文明贵阳会议23日结束，为期两天的会议经过讨论后形成《贵阳共识》 |
我国正处于工业化中期阶段，工业化的任务尚未完成，传统工业文明的弊端日益显现。随着工业化、城镇化和新农村建设进程的加快，经济社会发展与资源环境约束的矛盾越来越突出，环境形势十分严峻，环境压力继续加大。环保问题已成为影响和制约我国现代化建设全局的一个关键问题。
生态、节能、环保是中国经济转型的突破口，节能环保类上市公司是经济转型阶段中最值得提前布局的一个板块。
由此看来，环保产业必将带动涉及诸如大气环保设备、污水处理、固废处理、风电、核能、太阳能、林业、新能源汽车等八大行业的上市公司更快更好的发展。
大气环保设备值得提前布局
根据国务院的《节能减排综合性工作方案》要求，到2010年，中国万元国内生产总值能耗将由2005年的1.22吨标准煤下降到1吨标准煤以下，降低20% 左右；单位工业增加值用水量降低30%。“十一五”期间，中国主要污染物排放总量减少10%，到2010年，二氧化硫排放量由2005年的2549万吨减少到2295万吨，化学需氧量(COD)由1414万吨减少到1273万吨。
高能耗和高污染代价将迫使中国经济转型，在经济转型过程中，中国的环保支出占GDP的比率将进入10年以上的上升期，给环保类公司带来持续成长机会。因此，相关治理大气环保设备的公司有望获得政策支持，成为下一个投资焦点。其中，龙净环保、山大华特、菲达环保、同方股份、新雅达、浙大网新等个股值得关注。
污水处理盈利前景有望改善
今年以来，我国城市水价已经呈现“普涨”趋势。多个城市已经出台或拟出台政策上调水价，其中，污水处理在环保意识不断提高的环境下，污水处理费也具有很强的上涨动力。
就水务产业链来看，水价由“水资源费”、“原水费”“自来水费”、“污水处理费”和“中水费”构成。其中水资源费需上交国家，自来水费对应自来水生产企业的收入，污水处理费由政府的污水基金收取，污水处理企业再向污水基金收取污水处理费，污水经深度处理后可产生中水，主要用于绿化或清洁，目前中水产业规模还很小。
根据中国水网的研究报告，从2000年以来，我国水价一直呈现稳步上升趋势，2008年全国36个重点城市的平均供水价格为1.63元/立方米，较2000年平均供水价格上涨了0.55元/立方米；污水处理费增长幅度更大，从0.25元/立方米增长到0.70元/立方米。
我国污水处理市场仍有望保持快速增长(CAGR: 26.4%)，对应2010年市场容量接近300亿元。
污水处理运营商将在收费提升中实现盈利改善。不同地区因经济发展水平在当前和未来的污水处理费都难以趋同，因此在政府提升污水处理费的大背景下，运营企业受益幅度仍将呈现明显的差异化，但总体而言，由于折旧占据了污水处理运营企业运营成本的5至6成，传统的BOT运营模式下污水处理运营企业盈利能力对污水处理费的敏感度极高。涉及的上市公司包括：首创股份、南海发展、创业环保、洪城股份、武汉控股、中原环保、钱江水利、城投控股。
固废处理固废环保设备景气最高
市场人士认为新型生活垃圾处理设备商是投资首选，因为固废环保设备景气最高。固废环保设备短期需求增速攀升，其中，新生活垃圾处理设施(堆肥、焚烧)投资迎来爆发增长期，进入门槛相对较高，供应端竞争态势最为健康，同时增量空间广阔、设施升级、新兴领域的涌现为中长期快速发展提供充足动力。
由于固废环保运营领域仍未出现成熟的盈利模式，所以新兴领域的投资机会值得关注。固废运营商盈利取决于政府补贴的高低，各地补贴差异巨大，全局性的投资机会仍需等待补贴标准的清晰化、模式化，但固废突出的资源属性及与CDM机制结合使得部分新兴领域存在投资机会，如垃圾焚烧热电(气)联产、填埋气发电与 CDM机制的结合等。涉及的上市公司包括：合加资源、华光股份、南海发展。
风电行业未来整合不可避免
中国的风电产业经过2004-2008年的高速成长阶段，目前累计装机容量已经达到1221万千瓦，超越印度位居全球第四位；而新增装机容量在2008年达到630万千瓦，仅次于美国，占据全球市场23%的市场份额。
2009年-2010年国内大批风电待建项目预示最近两年风电行业增速仍旧较快。
目前国家已经规划在风能资源丰富的地区建立大型风力发电基地，计划建立七个千瓦千瓦的大型风电基地，最近两年的集中招标数目也将比较大。预计2009年和2010年的全国新增风电装机容量将达到1000万千瓦、1400万千瓦，年均增速仍能达到50%。
尚未正式公布的新能源产业规划将2020年的发展目标直指1.5亿千瓦装机容量，据此推算2011-2020年年均新增装机1100万千瓦，预示着国内风电市场在经过高速发展阶段之后将进入平稳增长阶段。
目前整个风电板块估值水平基本反映了行业快速发展的现状，随着风电整机行业竞争的加剧，未来上市公司业绩的增长速度可能要慢于行业容量的增速，尽管我们看好风电产业的长期发展，但由于产业竞争加剧，未来企业将面临一轮行业洗牌的过程，短期内估值继续上升的空间较小。国内风电整机公司数量众多，随着竞争的加剧，未来整合不可避免。产品质量和售后服务应该是决定行业优胜劣汰的关键。
海通证券在09中期投资策略报告中认为认为金风科技在风电产业内依然是业绩增长最确定的公司。
核能将迎来高速发展时期
中国在核能和平利用方面的发展远落后于其他国家，国内75%的电力来自于火力发电，仅有2.2%来自于核能，远远低于全球15%的总体水平。这主要与我国廉价的煤炭资源有关，随着环保压力加大、能源结构的调整，中国核能发展空间巨大。
截至到2009年6月，中国正在运行的核反应堆有11个，总计达到8587MW。与巨大的国内装机容量相比，核电规模显得微乎其微，仅占总装机的1%。
另外除了在建项目外，其他提议和计划中的核电机组达到80个，合计装机容量为72GW。我们预计2020年我国可以达到80GW的核电装机容量，2030年将达到130GW-160GW，行业发展的空间巨大。假设到2020年，我国核电实现的总装机容量超过80GW，2010-2020年的新增装机将近 70GW，按照12500元/KW的造价，整个核电市场的空间为8750亿元，年均800亿元，行业的前景非常可观。
未来我国核电将迎来高速发展时期。券商认为东方电气、上海电气和哈动力有望受益。零部件上市公司可以关注嘉宝集团、自仪股份和中核科技。
太阳能行业政策支持成为发展核心
太阳能市场在我国尚处于初级阶段，即使按照2020年光伏装机目标设为2000万千瓦的目标测算，短期的规模也不会很大，尚难以改变行业的全球周期。
未来还需要持续的政策扶持。平安证券认为，关注产业链完整的龙头企业的投资价值。其中，天威保变是最好的投资品种。另外，南玻A、拓日新能也正在或拟实施延伸产业链的计划，产业化进程和时间是最大的不确定性，其投资价值也弱于天威保变。
组件价值大于硅料价值。由于无锡尚德、天威英利、河北晶澳、南京中电等企业均在海外上市，使得国内具备规模的企业只有因为持有天威英利股权的天威保变。另外，综艺股份和孚日股份两家从事薄膜太阳能的企业，据了解的信息，光电转化效率符合预期，单位成本基本在1美圆/瓦，具备较好的经济性，属于值得关注的潜力品种。
关注行业的交易性机会。太阳能行业作为新兴产业，行业规模小的特点决定了发展潜力大。同时，行业的成长特性也决定了市场竞争格局并不稳定，新进入者存在着较大的成长预期，这都为二级市场提供了很好的题材。
新能源汽车动力电池个股受益最大
节能与新能源汽车产业化政策日益明晰，2009年1月23日，财政部、科技部联合发布《开展节能与新能源汽车示范推广试点工作的通知》，“十城千辆”计划推出，制定了《节能与新能源汽车示范推广财政补助资金管理暂行办法》，首次按照节油率指标明确了各类型节能与新能源汽车的具体补贴标准。
2009 年3月20日国家发改委发布《汽车产业调整与振兴规划细则》，提出在2011年前，形成50万辆纯电动、充电式混合动力和普通型混合动力等新能源汽车产能，占乘用车销售总量的5%。2009年6月25日，工信部发布《新能源汽车生产企业及产品准入管理规则》，除铅酸电池外，镍氢电池的混合动力乘用车归属于成熟期，即可视同传统汽车进行产业化推广、销售，其他类型的节能与新能源汽车则归属于发展期或者起步期。
电动汽车的未来目标是，到2012年，HEV保有量50万辆，其中PHEV15万辆，EV10万辆；到2020，HEV保有量1800万辆，其中PHEV540万辆，EV400万辆，为加快节能与新能源汽车产业化进程，建议有关政府部门应该逐步建立起产业化所需要的激励约束机制，如，建立以汽车燃料经济性标准为依据的财税奖罚机制。
安信证券认为，在电动汽车的推广中，镍氢动力电池将首先受益于节能与新能源汽车产业化政策。战略选择中炬高新，科力远。继续推荐江苏国泰，杉杉股份、中国宝安。
林业把握主题性投资机会
国家林业局局长贾治邦近日在中国漠河生态文明建设高层论坛上透露，针对北方生态脆弱和维护沿海经济发达地区生态安全的迫切需要，将重点加强北方和沿海两大绿色生态屏障建设，构筑以三北防护林为主体的防沙治沙绿色生态屏障，和以沿海防护林为主体的防风消浪绿色生态屏障，以形成东西南北纵横呼应、优势互补的生态建设格局，把全国置于两大生态屏障的保护之中。
在政策利好支持下，中信证券认为林业企业从短期看存在业绩改善的可能性，从长期看存在价值重估的可能性，维持林业板块强于大市的投资评级，维持大亚科技、目标价12元，买入的评级，维持宜华木业目标价6.2元增持评级，同时建议关注永安林业、景谷林业、吉林森工、升达林业、威华股份、国栋建设、兔宝宝等公司的主题性投资机会。
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