新能源节能环保产业市场活跃着VC/PE的身影
一方是就差钱的企业，一方是想投资的基金，在蓬勃成长的清洁技术产业里，创业者和投资人都期盼着合作的机会。在普凯基金联席董事张爱民看来，VC/PE与企业的合作就像婚姻，“谁追的谁，怎么对上眼，婚后生活怎么样”，资本和产业成功融合的缘由、过程背后都有很大的学问。
资金怎么选定行业？
更倾向产业合理布局，企业要处在产业链的合理位置
在光伏领域，青云创投几年来的布局脉络十分清晰:南京中电光伏主打光伏核心部件——太阳能电池，注资江西赛维则是着眼于上游硅料产业，然后从下游的上千家企业中又选中了中盛光电，其核心技术可以大大增加光伏产出率；去年，又增加了对汇能科技的投资，他们看好汇能的技术致力于平衡电网负荷，对不稳定的风能和太阳能电厂是重要配套技术。“现在突然要大力发展智能电网，与我们的意图不谋而合，我们就好像高考猜对了题目。”投资人叶东很是得意当初的决定。
新能源、节能环保等清洁技术领域一般为初期投资，投资人在判断项目时，如果没有看到有显著的技术优势，或者之前有相似的成功案例，决定投资的难度就会相对加大。几年前，技术至上让很多投资人的嗅觉似乎就围着专利打转，热衷于对技术的追逐。而如今，投资人的眼光更加理性，越来越关注整个产业，从完善链条的角度来考虑问题。
青云创投与三得普华的联姻也相当典型。前者是最早一批专注于清洁技术的投资公司，后者则是风电涡轮和风场无功补偿设备生产商。在回答“怎么对上眼”的问题时，青云创投的合伙人陈晓平说，沟通就花了七八个月时间，首先讨论的是对整个风能产业如何有效地介入。“在设备生产上有利可图，大家一窝蜂地将精力和资本都投进去了。零部件有了，整机也有了，我们怎么接进去？”三得普华的主打产品可以有效帮助风电场达到接入标准，改善电能质量，且具有高可靠性、免维护、损耗小等优点，对于风力发电不稳定、接网不顺的障碍可谓对症下药。这和投资人从配套技术、服务角度入手的思路不谋而合。
“人在江湖飘，哪能不挨刀”，智基创投合伙人林霆强调投资机构可以承担风险，但是要承担经过分析和评估的风险。他向记者强调了两个经验:一是重点考察企业可持续发展的能力，包括技术和团队。另外就是要在产业链上做整体的布局。“东方不亮西方亮，对冲一些风险。”
投资者怎样选择企业？
充分考察技术、项目、客户，看重技术及管理的创新，在行业里要处于靠前排位
尽管大家普遍看好新能源和清洁技术的投资前景，但如何在如云的企业中做出选择、企业要有哪些特质才能吸引投资人等问题依然十分关键。
去年下半年，青云创投先后对地源热泵供应商挪宝新能源、餐厨垃圾无害化处理公司嘉博文注资。
其中，对嘉博文的投资只花了一个月就做了决定。“一见钟情”的背后是叶东对嘉博文5年的了解和关注。嘉博文利用微生物技术处理有机废弃物(餐厨垃圾等)，并将微生物再生产品应用于清洁畜牧业及有机种植业，实现资源的循环再利用。“主打碳循环，并形成了完整的产业链，嘉博文的技术及产业模式都堪称典范，是我们理想的投资对象。”叶东表示。
而主要负责挪宝新能源投资的青云创投合伙人陈晓平在做出决定前，同样把大量的时间花在调查上，包括政府和用户，分包商、设计院、供货商，并对公司项目储备进行了走访。“我们看中挪宝的核心竞争力在于:其一，比起国内地源热泵机组的硕大，挪宝的机组体积小巧，占地面积小，还在硬件基础上做了软件开发。其二，酒店总是担心原有供暖供热和新系统的衔接问题，挪宝针对这一问题开发出了切换系统。这使得公司的客户群包含大量新老楼宇。”陈晓平说。
对渴望资金的企业家们，招商和腾创投合伙人金晨的建议是:“中小企业要获得风险投资的青睐，最重要的是要突出自己在技术、团队上的特点和优势。”
对此，联想投资董事总经理王能光也深表赞同，他对记者说:“我们选择企业最基本的前提是企业要有持续的成长力，及在行业尤其是细分行业里靠前的排位。而决定这些企业素质的因素就是创新。有的创新是在技术层面，有的是在运作管理层面，只有创新才能实现企业的持续增长。”
什么样的团队能获得青睐？
务实、理性、健康成长的团队，投企业的本质是投人
投企业就是投“人”。一个企业的市场潜力固然重要，但在同等条件下，创业团队才是风投商们最看重的因素。
同为清华的校友，当初给陈晓平留下深刻印象的除了技术上的独创性，就是三得普华总经理王志勇的团队。“2003年开始，几个同窗开始在筒子楼里创业，始终坚持自主研发、脚踏实地，到2009年已经有30多家国内主流风电场使用他们的设备，在行业中取得了令人惊讶的成绩。”
看多了花哨的意向书、见多了“忽悠”的企业家，在陈晓平看来，作为早期公司，其最大的价值之一就是领导人和团队能够正确地认识自己。“王志永对未来发展的阶段步骤都有客观明晰的想法。公司在发展早期阶段，由于资金等限制，确实有一些事情还做不到，他很坦率地与我们沟通。而有了资金以后，怎样一步步地提升发展能力，引入外部更专业的管理层等，他也很清楚。”
深圳风发科技与松禾资本成功“闪婚”，除了技术创新的因素外，双方对产业、技术、发展理念上的默契，是促成合作并保证合作质量的关键。松禾资本的合伙人王勇说:“有两种情况可能会影响双方的合作。一是投资人违背客观规律，需要很快地获得超额收益。二是企业过高地估计了自己的价值和成长力，确立的目标过高。事实上，双方都应该实事求是地来评估企业、业务的发展进程，这是双方合作的良好基础。”
当初，松禾资本只用了一个多月就决定注资。在解释被如此青睐的原因时，周庆余非常自信:“首先企业要找准自己的创新点，要有创意。其次是企业自身要完善，人财物、管理等各个方面要干干净净、清清楚楚。如果一团乱，就是再好的技术，资金也不会来支持。”
无论投资的是什么项目，都是由人来经营的，最终项目的风险回报也是需要靠企业的团队来完成。“一个中等水平的技术，如果有非常好的管理，也可以成为非常成功的技术。”叶东曾经这样表示。
能不能让企业成长？
很多企业存在财务混乱、管理不完善、团队建设的问题
决定投只是一个成功融资案例的第一步。大多数情况下，即使双方合作成为事实，有关企业未来发展路向的争论有时会一直持续。尤其对于很多 PE来说，他们希望以自身的现代化管理经验来帮助企业迅速健康成长。受访的投资人纷纷表示，投钱并不难，难的是帮助企业成长并实现资本的漂亮退出，这才最具挑战性。很多节能环保领域的民营企业存在财务混乱、管理不完善、团队建设的问题，现代化管理的任务往往非常繁重。
融资之后，如何向企业提供高附加值、帮其“改头换面”如今已经成为VC/PE最关注的领域之一。比如帮助企业进行贷款债务支持、技术服务，帮助企业建立完善的治理结构和商业模式、计划等等。张爱民就经常对企业建议，除了资金之外，企业一定要寻求投资机构能够带来的其他方面资源。
深圳风发无疑是得到了比资本毫不逊色的“增值服务”。周庆宇对此深有体会:“以前我们这个团队只专注于埋头研发，会忽略很多企业发展大局上的事情。作为我们的风投，站在行业、市场的全局上不断地给我们一些提醒，我觉得对企业的发展来讲是非常有意义的。”
尽管承认青云创投为企业发展、产品规划等方面提供了很多帮助，但王志永对于一些“服务”还显得有点“不适应”。他开玩笑地说，获得风险投资之后，也戴上了不少“紧箍咒”。我们企业需要适应各种管理上的改变。“企业在初期较小规模的时候，忽略了很多管理、软件方面的问题。而风险投资进来之后，就会立足于长远、战略的规划，对企业管理提出全面要求。”
如今，增值服务已经和投资成为固定的“套餐“。但王勇认为，企业和投资人都不要贸然选择点单。“企业选择增值服务时要考虑多个因素。首先是增值服务与企业的发展阶段、需求及业务是不是能够结合。早期企业在资源、效率、管理和接受程度等方面都是有限的，在选择增值服务方面，更要慎重。其次，就是投资结构是否有足够的资源提供增值服务。如果有需要的时候，投资机构无法有效跟进，那么双方的合作也不会顺畅。”
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