水泥行业实行环保标准将加速优胜劣汰
3月1日起，新版《水泥工业大气污染物排放标准》和《水泥窑协同处置固体废物污染控制标准》开始正式实行。这是我国第三次对《水泥工业污染物排放标准》进行修订，之前两次分别在1996年和2004年。业内人士认为，在全国大气污染治理深入的背景下，水泥行业实行最严环保标准，意在通过提升对水泥行业的要求，控制污染物排放，将进一步加快行业落后产能淘汰速度，今年水泥行业供给端将会出现持续改善，水泥价格有望保持较好水平。行业龙头企业将获得更多的兼并重组机会，而中小企业感受到生存压力。
新标准更加严格
此次新版标准的内容主要包括三个方面：一是适用范围在原有水泥原料矿山开采、水泥制造、水泥制品生产的基础上，增加了散装水泥中转站；二是调整现有企业、新建企业大气污染物排放限值，增加适用于重点地区的大气污染物特别排放限值；三是利用水泥窑协同处置固体废物的，明确要求除执行本标准外还应执行相应的污染控制标准。
新标准重点提高了颗粒物、NOx的排放控制要求。根据除尘脱硝技术的进步，新标准将PM排放限值由原标准的50毫克/立方米（水泥窑等热力设备）、30毫克/立方米（水泥磨等通风设备）收严至30毫克/立方米和20毫克/立方米；将NOx排放限值由800毫克/立方米收严到400毫克/立方米。新建生产线排放标准为320毫克/立方米，现有企业则执行原标准，过渡期至2015年7月1日结束。目前现有企业还有16个月的过渡期。
一直以来，市场对水泥环保达标方面比较侧重于脱硝，而对除尘和脱硫关注较小。这主要是由于脱硫已实施到位，90%的企业均能达标。而除尘方面，我国水泥工业目前颗粒物平均排放浓度为27.4毫克/立方米，60%的企业均满足新标准上限，其余企业则需要进行技术改造，预计吨熟料成本增加1~2元，影响较小。因此环保达标最大的压力来自于脱硝方面，目前仅10%的企业达标。环保新标准实施后，熟料线必须同时采用分级燃烧技术和SNCR设备才可达标，但成本增加不大。据测算，吨熟料成本将增加4~5元左右。
转型升级再提速
由于新标对环保要求的大幅提高，水泥企业环保投资和运行成本将明显增加。据测算，水泥企业除尘、脱硝等环保投资比例将达到10%~12%，环保设施运行将增加水泥吨成本约12~15元。水泥企业需要增加部分投资对水泥窑进行适当技术改造。以北京水泥厂为例，按照每年8万吨的处置规模估算，建设一条水泥窑协同处置危险废物示范工程项目投资约为5200万元。按照排放新标准要求，目前国内大半数水泥企业需进行环保改造。
据了解，全国现有规模以上的水泥生产企业约4000家，这也就意味着将近2000家水泥企业要进行环保改造。按照每年产100万吨水泥，需投资2.8亿~3.5亿元计算，若一半的水泥企业要进行改造，全国2000家规模以上水泥企业环保改造至少需要560亿元。业内人士表示，我国水泥行业集中度太低，目前国际上前10家企业占全球产量的60%~70%，而中国前10家企业仅占全国产量的10%~20%。此外上千家小企业对环境的影响很大，存在很大的浪费和环境破坏。今年的中小水泥企业及无窑粉磨企业将会感受到生存压力，而行业龙头企业凭借其成本、技术优势有望获得更多兼并重组的机会，进而促进行业产业升级、集中度提高。
行业景气度上行
从去年下半年开始，部分区域受节能减排、大气污染治理的需要，区域内水泥企业已经感受到了来自供给端持续改善带来的水泥价格回升、盈利改善。据资料显示，华东、中南地区去年第四季度以来水泥价格已经累计上涨了20%和23%，明显高于上年同期水平。2014年水泥行业环保压力进一步加大，行业供需情况会进一步改善，再加上煤炭等原材料成本下降，预计2014年下半年甚至在第四季度，水泥的价格可能会出现一些超预期上涨，水泥行业的景气度可能会超过预期。业内人士表示，水泥行业环保新政的实施，将在淘汰落后、技术创新、兼并重组等一系列措施上进一步体现，倒逼行业整体环保意识的提升，未来水泥大企业在市场上的竞争优势也将愈发突出。
而华北地区除受益新规技改外，最新提出京津冀经济圈将加快华北地区交通、基础设施的建设速度。同时，新型城镇化建设进度也有望快于其他地区，这些将带动当地对水泥等建材的需求出现明显增长。去年12月以来，河北石家庄、廊坊等地已经两次集中拆除水泥产能。据统计，通过两次集中拆除，石家庄市将减少水泥产能1850万吨，约占全市总产能的40％，比原定计划提前3年完成“淘汰水泥过剩产能1500万吨”的目标任务。供给的明显减少，有利于区域内市场集中度的提升，增强龙头公司对区域的控制力。
西南地区各省也在积极推动加快淘汰水泥落后产能和水泥脱硝。截至目前，重庆、四川、贵州3省（市）均已出台相关规定，明确要求日产2000吨及以上熟料的新型干法水泥生产线，必须建成投运脱硝设施。
因此，2014年水泥行业新增产能进一步收缩，同比增速将由2013年的4.78%降至3.46%，新增产能对市场的冲击力进一步减小；2014年行业需求量会继续增长，但增速会较2013年的水平有所回落，预计降幅在1.6~2.6个百分点左右。在行业供需两端双双回落的情形下，2014年行业的新增需求供给差较2013年的水平进一步扩大，这意味着行业供需关系将会有明显改善，行业景气度将上行。
当然，各个地区因产能过剩的程度和区域龙头企业市场掌控力不同而出现各种不同局面，其中华东和中南地区的业绩将会是继续表现最佳的地区，水泥价格走势将继续领先于全国平均水平；西北地区随基础设施等相关产业的投资或有较大好转；华北地区随着治污力度的加强和范围的扩大，区域行情将有望明显好转，较2013年会有不俗的表现。
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