PPP模式利好五大行业盘点：污水处理该怎么弄？
导读：据统计显示，省市级地方政府共推出总额约为2万亿元的PPP项目，其中有9000亿项目公布了具体的项目投资额。到目前为止，签约的项目约为3350亿元，占总额的1/6。在未签约项目中，主要为交通设施、社会事业、水利工程、污水处理和垃圾处理等项目。
《国务院关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》(国发〔2014〕60号)和《国务院办公厅转发财政部发展改革委人民银行关于在公共服务领域推广政府和社会资本合作模式指导意见的通知》(国办发〔2015〕42号)出台实施以来，各地认真落实党中央、国务院决策部署，大力推广政府和社会资本合作模式(Public-PrivatePartnership，以下简称PPP)，取得了一定成效。为进一步做好PPP有关工作，现通知如下：
一、稳妥有序推进PPP工作
各地要进一步加强舆论宣传力度，引导各界树立正确的理念认识，制订切合实际的工作目标，建立科学合理的工作预期，积极稳妥地鼓励和引导社会资本参与公共产品和服务的供给，切实推动PPP模式持续健康发展。
二、进一步加强协调配合
各地要进一步加强部门间的协调配合，形成政策合力，积极推动政府和社会资本合作顺利实施。对于涉及多部门职能的政策，要联合发文;对于仅涉及本部门的政策，出台前要充分征求其他部门意见，确保政令统一、政策协同、组织高效、精准发力。
三、扎实做好PPP项目前期工作
要加强项目可行性研究，充分论证、科学决策，确保合理有效地提供公共产品和服务。项目决策后，选择条件成熟、适合采用PPP模式的项目，依法选择社会资本方，加快前期工作。
四、建立完善合理的投资回报机制
各地要通过合理确定价格和收费标准、运营年限，确保政府补贴适度，防范中长期财政风险。要通过适当的资源配置、合适的融资模式等，降低融资成本，提高资金使用效率。要充分挖掘PPP项目后续运营的商业价值，鼓励社会资本创新管理模式，提高运营效率，降低项目成本，提高项目收益。要建立动态可调整的投资回报机制，根据条件、环境等变化及时调整完善，防范政府过度让利。
五、着力提高PPP项目融资效率
各地要与中国PPP融资支持基金积极做好项目对接，推动中央和地方联动，优化PPP项目融资环境，降低融资成本。要坚决杜绝各种非理性担保或承诺、过高补贴或定价，避免通过固定回报承诺、明股实债等方式进行变相融资。
六、强化监督管理
各地要对PPP项目有关执行法律、行政法规、行业标准、产品或服务技术规范等进行有效的监督管理，并依法加强项目合同审核与管理，加强成本监督审查。要杜绝固定回报和变相融资安排，在保障社会资本获得合理收益的同时，实现激励相容。
七、加强PPP项目信息公开
要实现项目信息的及时发布与投资需求的有效对接，推动市场信息对称和充分公平竞争。要依法及时、充分披露项目实施方案、招标投标、采购文件、项目合同、工程进展、运营绩效等相关信息，切实保障公众知情权，主动接受社会监督，维护公共利益。
在省市级地方政府共推出总额约为2万亿元的PPP项目，其中有9000亿项目公布了具体的项目投资额。到目前为止，签约的项目约为3350亿元，占总额的1/6。在未签约项目中，主要为交通设施、社会事业、水利工程、污水处理和垃圾处理等项目。
一、渐入高潮的PPP盛宴
据统计显示，省市级地方政府共推出总额约为2万亿元的PPP项目，其中有9000亿项目公布了具体的项目投资额。到目前为止，签约的项目约为3350亿元，占总额的1/6。在未签约项目中，主要为交通设施、社会事业、水利工程、污水处理和垃圾处理等项目。
鉴于PPP模式在治理地方债务中被寄予厚望，为吸引更多社会资本入场，政府将在改善PPP制度环境上做出政策调整。此外随着地方政府和社会资本的论证蹉商，时滞因素对成功推广PPP项目的负面影响正在减缓。PPP盛宴渐入高潮，未来将有更多的公司参与PPP项目。
二、万亿PPP盛宴，谁来分羹?
在《万亿PPP项目，为何签约不多》报告中，我们分析了43号文后成功签约的项目之间的一些共性：各领域的领头羊在分享万亿PPP项目中极具优势，拥有相关PPP项目经验也是招标中的重要加分项，而上市公司、大型央企所拥有的财力与政府资源则是它们的天然优势。
我们按照上述已签约项目的三个共性，筛选出五个主要行业未来可能参与PPP盛宴的上市公司。
行业一：交通设施
这里的交通设施包括轨道交通、高速公路和铁路等项目。已公布投资额的未签约项目中，交通设施占比为78%，远超其它领域项目投资之和。在已签约的项目中，交通设施投资额占比也达63%。交通设施成为PPP盛宴中最重要的一道大菜。
通常而言，交通领域项目前期投资大，如浙江省绍兴市轨道交通一号线项目，投资额高达200亿元。回报周期长，而且受经济形势、产业政策影响大，这就对招标企业的抵抗风险能力提出了很高要求。只有央企、大型民企这些实力强劲的企业有意愿与能力去参与并得到政府的信任。在已签约的交通设施项目中，社会资本方也的确为上海绿地、太平洋建设、京港地铁这些大型集团。
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行业二：社会事业
社会事业项目数量最多，范围极其广泛，包括医院、养老中心、体育中心、移民小区等。这些项目的服务通常具有公共品属性，政府会平衡公众与私人部门参与方之间的利益。私人部门从PPP项目获得利润较低时，政府需根据合同对其进行补贴以保证项目的持续性，反之，若私人部门从PPP项目中获得超额利润时，政府可根据合同控制其利润水平。
因此，社会事业项目具有不高但稳定的收入流，对于希望锁定长期收益的企业而言，不失为一个选择。在已签约项目中，社会事业金额仅次于交通设施。考虑到养老、体育等产业未来具有蓬勃的发展空间，有些上市公司已参与这些公共服务的提供。
行业三：水利建设
2015年水利建设投资规模将超5000亿元。3月5日，李克强总理做政府工作报告时称，今年在建重大水利工程投资规模超过8000亿元，并引导社会资本进入。在建规模是该年在建项目计划投资总额，包括过去累计已完成的投资和以后年度尚需完成的投资，因而新增投资将低于8000亿元。2014年全国水利投资总规模约5000亿元，而水利建设是基建稳增长的重要领域之一，今年全年水利投资规模将在去年基础上进一步增加。
3月31日，发改委、财政部、水利部联合印发了《关于鼓励和引导社会资本参与重大水利工程建设运营的实施意见》。《意见》明确除法律、法规、规章特殊规定的情形外，重大水利工程建设运营一律向社会资本开放。《意见》围绕解决社会资本“进不来”、“不愿进”和“不可持续”的问题展开，推动形成利益共享、风险分担的投融资体制机制。
随着PPP项目投融资机制的完善，一些水利建设领域具有专业优势的上市公司有望进入，分得PPP盛宴的一杯羹。
行业四：污水处理
PPP模式下，污水处理有望迎来新的发展机遇：
一方面，地方政府大力推广污水处理PPP项目，如2014年9月安徽省公布的首批42个项目中，污水处理项目达17个。随着2015年1月1日最严环保法的实施，地方政府存在责罚风险，环保压力增大。即将发布的“水十条”，将在污水治理、工业废水等多方面进行强力监管并启动严格问责制，铁腕治理污水进入“新常态”。地方债务限制了地方政府的投资空间，寻找合适的社会资本参与不失为其最优选择。
另一方面，污水处理项目具有稳定的现金流，适宜使用PPP模式运作，而未来各地污水处理费的上调，使得污水处理项目对社会资本更具吸引力。2015年1月26日，发改委、财政部和住建部联合下发《关于制定和调整污水处理收费标准等有关问题的通知》，明确到2016年涉市城市污水处理收费标准原则上每吨居民用水应不低于0.95元、非居民不低于1.4元，县城、重点建制镇相应为0.85元和1.2元。但目前来看，全国除拉萨外的30个省会级城市中，只有6个城市生活污水处理费和6个城市的工业污水处理费达到标准。
行业五：垃圾处理
在垃圾处理项目中，以焚烧发电项目为主。焚烧发电的单位产能前期投资成为约为填埋的2.5倍，但焚烧发电厂具有稳定的收入流，适宜运用PPP模式运作。考虑到目前人均垃圾产生量为1.1公斤/天，与美国的2.6公斤/天和德国的2.1公斤/天相比相距甚远。未来焚烧发电市场尚有一定增长空间，对社会资本也有吸引力。
2014年出台了新的垃圾发电标准，与欧盟2000版本接轨。同旧版本相比，新的标准对污染物排放进行了更为严格的标准，如二噁英排放标准为旧标准的10%，汞及化合物排放标准为旧标准的25%。2014年7月1日后投入运营的垃圾发电厂必须满足这一标准。中小企业可能缺乏资金和技术水平，达不到标准而倒闭或者被整合。在垃圾处理PPP项目中，上市公司的技术优势使得其极具竞争力。
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