污染被罚业绩开“倒车” 电连技术如何突围？
近日，电连技术股份有限公司（以下简称“电连技术”）因子公司环境污染问题被罚69万元而广受关注。
记者注意到，除子公司环境污染被罚以外，电连技术的业绩被指持续“开倒车”。数据显示，2014年-2016年其营收与净利润双双连涨，但自2017年上市以来其毛利率便不断下滑，归母净利润亦明显下降。
或许是受业绩变化的影响，2019年电连技术部分董事、高管以及大股东均出现连续减持公司股份的操作。截至今年11月底，董事、股东等已累计减持近1450万股，套现约4.57亿元，且减持操作仍在继续。
那么到底是什么原因，导致了电连技术的业绩不断下滑、股东减持股份呢？
子公司违法排污被罚69万元
11月中旬，电连技术发布公告称，其全资子公司深圳市电连西田技术有限公司（以下简称“电连西田”）于近期收到深圳市生态环境局光明管理局（以下简称“深圳生态环境局”）出具的《行政处罚决定书》（深光环罚字[2019]第137号）。
据悉，今年8月29日，深圳生态环境局执法人员在对电连西田做现场检查时发现，其存在排放污水等环境违法情形，遂决定对其作出处罚69万元的决定。
公开资料显示，电连技术主营微型电连接器及互连系统相关产品的技术研究、设计、制造和销售服务；其子公司电连西田主要生产产品为以3C为代表的消费电子用电磁屏蔽件。
行政处罚决定所披露信息显示，电连西田开工建设有8条超声波清洗线改变了地点和生产工艺，却未向生态环境主管部门重新申报环境影响评价文件；且清洗工艺产生的废水通过管道直接流至厂内污水井，最终排入市政管网。其中，所排废水PH值为9.67超标，化学需氧量则超标81.3倍，且该项目还位于特别控制区内。
对此，电连技术董秘办在回应中国能源报-中国能源网记者时称，公司将在全公司（包括子、分公司）范围内总结经验教训，提高环保意识、主动接受监督、杜绝环保违法事件再次发生；同时公司还就本次事件向投资者致歉。
电连技术还称，目前电连西田已按照审查批复意见重新建造废水处理设施，购买处理设备，同时公司还委派专员负责监督实施，严格按照批复要求施工、验收。
不过，对于记者提出的有关“电连技术是否知晓子公司电连西田擅改地点和生产工艺，且未重做环境评价”，以及“日常监管中，是否知其子公司存在环境污染情况”等问题，均未做回应。
上市后业绩连降被指“开倒车”
据了解，电连技术于2017年7月31日登陆深圳证券交易所，发行价为67.72元/股，而截至2019年11月28日收盘，电连技术股价为38.64元/股，相比发行价已大幅缩水。
事实上，在成功上市前电连技术业绩一直保持上涨。招股书披露数据显示，公司在2014年、2015年、2016年的营业收入为6.91亿元、9.09亿元和13.92亿元，归属于母公司股东的净利润分别为2.07亿元、2.26亿元和3.65亿元，营收与净利润双双连涨。
但上市当年，电连技术业绩便开始出现下滑。财报数据显示，其2017年公司营收为14.23亿元，同比微增2.21%；归母净利润为3.43亿元，同比下滑2.85%；2018年营收和归母净利润分别为13.41亿元和2.4亿元，同比分别下降5.75%和33.58%；而今年前三季度公司营收为14.92亿元，营收虽同比增长58.75%，但归母净利润却下滑30.71%，仅为1.4亿元。
电连技术曾在2018年财报中称，其营收主要来自于手机领域客户，而手机行业2018年受内外环境影响，销量持续低迷，公司整体订单量较上年同期有所下降，受此影响，各项经营业务指标较2017年均有不同程度的下降。
对于今年前三季度公司“增收不增利”的情况，电连技术则解释称，2018年下半年并表的子公司恒赫鼎富收入较去年同期有较大增长，增收主要是当期销售增加所致；但同时公司还加大了对新产品的研发投入及非手机行业的拓展。
受新业务拓展影响，电连技术近两年的营业成本增速大幅提升，其中2018年和2019年三季度公司营业成本分别为11.26亿元和13.69亿元，同比增速为9.77%和83.01%。
除归母净利润下滑以外，同时值得注意的是，电连技术自上市以来不断下滑的毛利率。数据显示，其毛利率已经由2017年的46.71%下降为2018年的37.86%，到2019年三季度已降至27.68%。“毛利率下滑主要是市场竞争加剧，导致了产品价格下降”，电连技术董秘办相关负责人对记者解释说。
大股东密集减持，或借5G突破？
实际上，在电连技术业绩下滑的同时，公司股东亦在不断减持股份。中国能源报-中国能源网记者梳理发现，自2018年开始公司董事、高管及大股东开始陆续抛出股票减持计划，截至今年11月28日减持预披露公告已有6份。
截至目前，公司董事、大股东任俊江已通过集中竞价交易方式减持254.3万股，减持均价为31.6元/股，套现8035.88万元；公司高级管理人员李瑛亦通过集中竞价交易方式减持10万股，减持均价为43.13元/股，套现431.3万元；大股东宁波琮碧睿信投资管理合伙企业（有限合伙）两次披露减持计划，先后减持214.5871万股和969.0626万股，累计减持1183.6497万股套现约3.72亿元。
记者统计发现，电连技术的董事、高管以及大股东几次减持的时间均在2019年内，而10月30日的最新一份大股东减持股份预披露公告显示，董事任俊江拟以大宗交易、集中竞价方式合计减持公司股份不超过786.17万股（占本公司总股本比例2.8%），若按目前公司股价每股39元左右计算，待其减持计划完成，或将套现3.07亿元。
对于公司董事、高管以及大股东的连续减持，电连技术方面称，部分高管及股东减持股份是因为各自的资金需求；对于记者问及“大股东减持是否与公司业绩表现不佳有关”的问题，董秘办未进行正面回复，只表示减持行为符合相关证券法规，公司亦履行了信息披露义务。
另外值得注意的是，电连技术曾多次表示其在5G方面的投资较多，受相关产业发展影响，5G天线和射频通路增加，射频连接产品需求放量，因公司主营产品包括射频连接器、连接线缆组件、电磁兼容件、软板等5G配件等，其股价亦随之出现多次上涨。
事实上，电连技术在5G方面动作颇多，10月底其与上海荣慕通讯科技中心（普通合伙）、深圳市昶盛科技中心（普通合伙）三方共同出资3000万元人民币成立了“上海电连技术有限公司”，以布局5G时代微型射频以及LCP天线产业链。
不过，目前需面对的事实是5G智能手机出货量仍低于预期；新技术研发及新产品开发未能突破；上游原材料价格波动幅度大；FPC（柔性电路板）业务整合速度亦低于预期。
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